2025年9月29日，星期一

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瑞·达利欧从失败中总结投资智慧

全球对冲基金主导者更迭常伴随市场变动。索罗斯的“量子基金”曾凭宏观对冲策略和精准把握市场趋势成焦点，但从2011年起“桥水基金”登顶。作为全球著名的大规模对冲基金，其资产管理规模达1600亿美元，创始人兼CEO瑞·达利欧被誉为“对冲基金教父”“投资界的史蒂夫·乔布斯”。

图片来源：证券市场周刊

在金融界，瑞·达利欧的投资理念与人生哲学影响深远。1949年出生于纽约皇后区普通家庭，父母分别为爵士乐手和家庭主妇，这样的出身并未为其预设通往华尔街的路径；12岁时他在高尔夫球场当球童，从投资者的股票讨论中萌发对金融的好奇，用小费购入人生首支股票并获三倍收益，由此开启金融探索之旅；1971年从长岛大学金融系毕业后考入哈佛商学院，求学期间一边钻研金融理论，一边通过贩卖鱼叉、参与原油期货交易实践，同时敏锐意识到数据价值、尝试用计算机模型分析市场，为构建全球宏观投资框架积累经验；1975年26岁的他在曼哈顿公寓创立桥水基金，初期为麦当劳等企业提供汇率风险分析，此后带领桥水构建全球宏观投资框架，使其逐步发展为全球顶尖对冲基金。

痛苦+反思=进步

瑞·达利欧的事业并非一帆风顺。1982年，他因墨西哥违约事件判断美国银行对外大量借款终将违约、美国未来几年会出现严重金融危机，为规避风险便大量买入黄金和国债期货。然而事与愿违，美国经济并未如他预想般发展。多年后他在活动中播放国会听证会录像时自嘲：“那时的我多么雄辩、多么傲慢！”这次错误让他近乎破产，靠从父亲处借的4000美元才渡过难关。虽处人生最低点，但他认为这是一生中最幸运的事，因为获得了反思机会，让他产生敬畏之心，认识到自己并非绝对正确，并改变了思考方式，提高了今后正确决策的几率。从那以后，达利欧得出公式：痛苦+反思=进步。在失败中学习，是人生最为重要的步骤。

达利欧在桥水公司总结出“老板拍板”和“绝对民主”之外的第三条道路：“创意择优”，即要用开放的心态深入讨论各种不同观点，在分歧中选取最优想法。他认为，极度透明、极度开放是企业成长的关键因素，在这种状态下，员工可以随时直接批评老板，他自己就曾被批评“过于严厉”。对于在大多数需要顾及人情的公司中，极度透明的原则是否会让人产生不适这一问题，达利欧的看法是：人的头脑中有两个“你”，一个是深思熟虑、有逻辑的，一个是情绪化的，两者都在争夺对人的控制权。当被问想不想知道他的真实看法、想不想知道自己的弱点时，人们在理性上肯定会回答“是”，因为知道自己的缺点会让人变得更好，但情感或情绪会形成阻碍。如果能练习跨越这样的障碍，所有的事会变得很清晰，人也会变得更好。而通过不断训练，就可以让理性的“你”占上风。

瑞·达利欧的历程揭示了一个关键真理：金融市场的真正赢家，往往是那些在失败后仍能沉下心来反思、以开放姿态汲取养分的探索者。这不仅需要我们在挫折中复盘决策逻辑，更要求以开放的心态去深入讨论各种不同观点，在分歧中选取最优的想法。正如达利欧在桥水建立的“创意择优”机制，鼓励团队在观点碰撞中打破认知茧房，这种在争议中提炼智慧的能力，恰是穿越市场迷雾的重要武器。

整理自：环球网

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