2025年6月10日，星期二

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DeFi：新兴金融模式的机遇与风险

随着区块链技术的不断演进和加密货币市场的持续繁荣，DeFi作为一种新兴领域正迅速崛起。DeFi，即去中心化金融（Decentralized Finance），也被称为“开放式金融”，是一种基于区块链技术的金融系统。它使用智能合约在无需中介机构（如银行或金融机构）的情况下，提供金融服务和产品。DeFi的核心理念是通过去中心化的方式，实现金融活动的透明性、安全性和开放性。

许多DeFi产品和服务类型都高度类似于现有实体金融的去中心化线上金融服务，其常见的几类包括：

借贷类：借贷类DeFi产品和服务类似于商业银行的借贷服务，DeFi用户存入资金并从其他借入资产的DeFi用户处赚取利息。与传统实体商业银行不同的是，在借贷类DeFi 中，交易资产以数字形式结算，并通过智能合约（Smart Contract）的方式连接出借人和借款人，执行借贷条款，分配借贷利息。更为重要的是，依托于区块链技术，借贷类 DeFi不需要通过商业银行作为中间商，也不以借贷双方当事人之间的信任为基础。因此，借贷类DeFi受惠于区块链技术所提供的高透明度及去中间商优势，使得借贷类DeFi的出借人可以获得相对更高的回报。

交易类：目前，交易类DeFi产品和服务主要指去中心化数字货币交易金融服务，简称DEX（Decentralized Exchange）。DEX作为一种加密货币的“交易”场所，同样利用智能合约来执行交易规则，并在必要时可以安全地处理参与交易的加密货币。而与传统金融换汇业务不同的是，当交易类DeFi用户在DEX上交易时，并不通过交易所运营商，且用户无需进行身份注册和身份验证，也不产生所谓“换汇”手续费。

资产类：指用户在DeFi平台上实现被动型基金管理。DeFi的透明度使得用户能够很容易地跟踪资金是如何管理的，并知晓他们要支付的费用。

保险类：指用户在DeFi平台上购买保险。当涉及到大量资金转出过程时，智能合约中锁定的代币容易受到智能合约漏洞的影响。这些风险凸显了购买保险的必要性。

衍生品类：指用户在DeFi平台所构建的中心化衍生品市场中进行金融衍生品交易。衍生品指的是一种价值来源于股票、商品、货币、指数、债券或利率等其他标的资产的合约。交易者可以使用衍生品来对冲他们的头寸，从而降低他们在特定交易中的风险。

DeFi作为新兴金融模式，其在金融领域展现出的独特优势，为用户带来了全新的价值与可能。一是去中心化。目前全球金融系统主要依赖于中心化的机构信誉进行维持，但全球金融危机、欧元区危机等事件动摇了不少人对中央金融机构的信任，DeFi所代表的去中心化系统，能降低对中心化机构的依赖度。二是抗震性。基于区块链技术的DeFi产品和服务具有“抗震”属性，如果一些数据节点失效或者出现与网络断开连接的情况，DeFi产品和服务中的其余节点可以继续运行。三是创新性。用户可以像拼乐高一样，通过智能合约拼凑DeFi的现有组件，自行组合、修改或创建强大的新型金融工具。四是交互性。DeFi中的金融资本和价值可以在不同的金融服务之间更为轻易地实现流通，并在理论上实现金融交易的无国界。

在具有诸多优势的同时，DeFi也存在的不少风险，例如：安全性问题：智能合约可能存在漏洞从而遭到黑客攻击，密钥管理可能存在风险，导致平台的主私钥被黑客盗取等。信息透明度与隐私权的矛盾冲突问题：信息透明度是DeFi信任的基石，但极端的透明度可能会危及隐私，例如一些DeFi产品及应用的交易记录会被存储在公共区块链上并予以完全公开，这些信息或被滥用。投机主义问题：DeFi市场存在很大的投机属性，由于整体上加密货币与实体脱离，背后由资本炒作和大资金所操控，因此对普通投资者而言，很容易陷入赌博陷阱。合法性及监管问题：DeFi涉及现实资产数字化，需法律认可代码效力，但目前相关的监管规则还不清晰。

在DeFi蓬勃发展的背后，其自身存在的安全漏洞、监管空白等风险，恰恰成为不法分子设计复杂骗局的温床。一些不法分子以“高收益流动性挖矿”为诱饵，搭建虚假DeFi平台，仿冒知名协议界面吸引用户存入加密资产，一旦资金达到一定规模便卷款跑路；还有黑客通过智能合约漏洞实施闪电贷攻击，在极短时间内操纵价格获利，让普通用户资产瞬间蒸发；此外，钓鱼攻击也层出不穷，诈骗者通过伪造官方邮件、短信或社交平台消息，诱导用户点击恶意链接，窃取钱包私钥，导致资产被盗。

普通用户想要避免上当，需建立多重防线。在参与DeFi 项目前，务必通过专业平台查询项目审计报告和资金流向，优先选择有知名机构背书、代码开源且经过多次安全审计的项目。同时，养成良好的操作习惯，不随意点击不明链接，使用硬件钱包存储大额资产，为钱包设置强密码并定期更换。面对超高收益承诺要保持警惕，牢记“收益与风险成正比”的投资铁律，切勿被短期利益迷惑。此外，积极学习区块链和DeFi基础知识，关注行业动态和监管政策。只有持续以专业知识充实自我，敏锐捕捉风险信号，大家才能在DeFi浪潮中，稳稳驾驭财富之舟，驶向安全彼岸。

参考自：期刊《区块链在金融领域的新发展——DeFi的创新及挑战》《DeFi的优势与风险》等

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