2019年第二季度，FOF及按照FOF方式运作的养老基金的持续营销总体上继续表现出分化的情况，前者继续减少，后者继续增加。本文对有可比数据的34只基金进行了跟踪观察。

第一，FOF。参看附表，无论是偏固收的，还是偏权益的，总规模都在减少。只是前一类中有两只产品的规模在增加，且增幅还不错，但由于它们之前的规模太小，以致于截至二季末的规模都还不足1亿元。在FOF中，另一个值得重视的情况是：即便是业绩好，并且是好到了绝对领先的程度，规模也还是难以增长，这其中的原因，应该是多方面的。

第二，养老基金。参看附表，养老基金的持续营销情况较好，总体上都在增长，但我们绝对不能够被此较为靓丽的表象所迷惑，因为养老基金都是有“持有期”的，理论上，只要之前在做持续营销，且有一定量的申购，规模应该都在增长。特别需要重视的是：在TRF中，以一年持有期产品为多，待到今年年低，真正的持续营销考验将会来临。

本期，在TRF中有一个意外，即有一只基金二季度末的资产规模是下降的，降幅为0.16％。该基金成立于3月下旬，网站上没有二季报，我们根据该公司《截至2019年6月30日****公司旗下基金资产净值》查询到了相关的数据，并且与其《合同生效公告》中的数据做了比对。其资产规模下降的原因，可能主要在于运作期间净值的波动。

行业的发展，必须要有持续营销，并且主要应该依靠持续营销，未来，这个方面的工作任重道远，方方面面需要做的事情将会有很多，包括渠道应有的、基本的社会责任，如：是否应该对于养老基金的销售有所选择；以及他们上游机构的成本要求。

附表：2019年第二季度FOF及按照FOF运作的养老基金的持续影响情况汇总

数据来源：大成基金管理公司大类资产配置部

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来源：金融界

作者：王群航

编辑：黄靖康